高盛预计五大科技巨头2027年AI基础设施支出达1.2万亿美元
高盛预计亚马逊、Alphabet、微软、Oracle和Meta在2027年合计投入1.2万亿美元用于AI基础设施，比今年预期高出50%以上，也高于华尔街1.1万亿美元的一致预期。
AI解读：高盛给出的1.2万亿美元不只是比华尔街共识高一点。这笔钱相当于把今年的预期直接抬高50%以上，按GDP占比算，是19世纪铁路建设以来最大的一轮投资周期。
但增速在明显放缓。2026年还接近翻倍，2027年降到54%，2028年只剩12%。钱越花越多，边际增速却在下台阶，这是这轮预测里最值得注意的转折。
要收回这些投入，这些公司每年需要大约3000亿美元的AI收入。目前盈利还跟不上，不过云业务收入增速已从2024年的25%升到2026年第二季度的48%。
高盛还指出，支出已超过这些公司日常经营产生的现金流，意味着需要更多债务融资。电力、劳动力和内存芯片的瓶颈也可能拖慢进度。OpenAI和Anthropic这类AI实验室的收入增速能否撑起这笔账，目前仍不清楚。
这不是高盛第一次修正预期。今年6月它就已提示市场共识估计过低。对关注科技股和AI供应链的人来说，关键变化不是钱会不会花，而是钱从哪来、回报周期有多长。
高盛预计，亚马逊、Alphabet、微软、Oracle和Meta将在2027年合计投入1.2万亿美元用于AI基础设施。彭博援引策略师Ryan Hammond的数据称，这一数字比今年约8000亿美元的预期高出50%以上，也高于华尔街1.1万亿美元的一致预期。
高盛称，按占GDP比重衡量，这将是19世纪铁路建设以来最大的一轮投资周期。
不过增速正在放缓。支出增速从2026年的接近100%降至2027年的54%，再到2028年的12%。
要收回这些投入，上述公司每年需要约3000亿美元的AI收入。当前盈利水平仍不及这一数字，但云业务收入增速已从2024年的25%升至2026年第二季度的48%。
高盛还表示，当前支出已超过这些公司持续经营产生的现金流，意味着需要更多债务融资。电力、劳动力和内存芯片方面的瓶颈可能进一步拖慢进度。
OpenAI和Anthropic等AI实验室的收入增速是否足以支撑这些投资，目前仍不明确。这两家公司处于市场预期和支撑此轮建设融资工具的核心位置。